Дані: макропрогноз НБУ (жовтень 2024 року)
Що демонструє прогноз ставки НБУ?
Прогноз облікової ставки – це частина макроекономічного прогнозу Національного банку України, що оновлюється щоквартально. Прогнозна траєкторія ставки узгоджується з іншими прогнозними показниками, зокрема інфляцією. Прогноз облікової ставки разом з іншими показниками оприлюднюється в прес-релізі щодо ухвалених рішень з питань монетарної політики, а згодом публікується й в Інфляційному звіті. Знеособлені позиції членів Комітету з монетарної політики щодо рівня ключової ставки відображуються в Підсумках дискусії членів КМП.
Для чого публікується прогноз ставки?
Публікація прогнозу облікової ставки разом із іншими макроекономічними показниками підвищує прозорість та передбачуваність монетарної політики. Такий прогноз демонструє учасникам фінансового ринку наміри щодо подальших змін у процентній політиці для приведення інфляції до цілі на прийнятному горизонті політики.
Учасники ринку також можуть спостерігати, як НБУ змінює прогнозну траєкторію облікової ставки у відповідь на появу нової інформації та зміну припущень макроекономічного прогнозу. Розуміючи логіку рішень НБУ, вони мають змогу робити висновки щодо його функції реакції, а відповідно – подальшої політики.
До того ж більша прозорість та передбачуваність монетарної політики сприяє:
- поліпшенню розуміння економічними агентами майбутньої монетарної політики Національного банку та його макроекономічних прогнозів. Краща поінформованість дасть змогу ухвалювати інвестиційні рішення виваженіше;
- зміцненню довіри населення, бізнесу, фінансового сектору та експертної спільноти до монетарної політики;
- мінімізації інформаційної асиметрії, зниженню економічної невизначеності, формуванню передбачуваного економічного середовища для всіх учасників економічних відносин, а відповідно – зменшенню премії за ризик, яка закладається у вартість кредитів, дохідність боргових цінних паперів тощо;
- посиленню дієвості впливу ключової ставки на ринкові процентні ставки, вартість фінансових ресурсів та інфляцію. Володіючи інформацією про очікування центрального банку, учасники фінансового ринку адаптують свої очікування щодо майбутньої вартості фінансових ресурсів. У такий спосіб центральний банк впливає на очікування та всю криву дохідності.
Як і хто затверджує прогноз ставки НБУ?
Прогноз ставки є складовою макроекономічного прогнозу Національного банку, що комплексно обговорюється на Комітеті з монетарної політики та затверджується Правлінням НБУ на засіданні з питань монетарної політики.
Чи може бути переглянута прогнозна траєкторія ставки?
НБУ не є зобов’язаний дотримуватися опублікованої траєкторії облікової ставки – це лише прогноз. За потреби Правління може схвалити рішення, в результаті якого облікова ставка відхилиться від прогнозної траєкторії. Таке рішення може зумовлюватися змінами в оцінці балансу ризиків для досягнення цілей НБУ, передусім цілі з інфляції, а також появою внутрішніх та зовнішніх чинників, що не були передбачені у макроекономічному прогнозі та можуть спричинити відхилення основних показників макропрогнозу від очікуваної траєкторії.
Чи є публікація прогнозу процентної ставки загальноприйнятою світовою практикою?
У 2019 році Національний банк став восьмим центральним банком у світі, який публікує прогноз ключової ставки. Такий прогноз до НБУ вже робили центральні банки Грузії, Нової Зеландії, Норвегії, Ізраїлю, Ісландії, Чехії та Швеції. Їх досвід засвідчив переваги такого підходу. Зокрема, більша прозорість і передбачуваність монетарної політики формує довіру з боку учасників фінансового ринку, посилює монетарну трансмісію і таким чином спрощує досягнення інфляційної цілі.