Автори: Антон Груй, Ніколас Арагон, Олександр Фарина, Дмитро Круковець, Катерина Савольчук, Олексій Суліменко, Артем Вдовиченко, Олександр Жолудь.
Анотація: У цьому звіті оцінюється трансмісійний механізм монетарної політики в Україні в перші роки таргетування інфляції. Зокрема, оцінюється як загальна потужність трансмісії політики процентної ставки, так і її канали. Крім того, розглянуто стабілізуючу роль надання сигналів щодо майбутньої монетарної політики, валютних інтервенцій і довіри до монетарної політики.
Національний банк України відмовився від режиму фіксованого обмінного курсу у 2014 році у відповідь на економічну кризу, спричинену початковим вторгненням росії. В умовах таргетування інфляції основним інструментом монетарної політики стала короткострокова відсоткова ставка, а обмінний курс залишався плаваючим.
Повномасштабне вторгнення росії у 2022 році змусило Національний банк України тимчасово відмовитися від облікової ставки як головного інструменту політики, зафіксувати обмінний курс і ввести адміністративні обмеження. Однак регулятор налаштований повернутися до традиційного таргетування інфляції, коли економічні умови нормалізуються. Цей звіт може стати орієнтиром для майбутніх рішень щодо монетарної політики центрального банку України.
Цитуйте як: Grui, A., Aragon, N., Faryna, O., Krukovets, D., Savolchuk, K., Sulimenko, O., Vdovychenko, A., Zholud, O. (2023). Between russian Invasions: The Monetary Policy Transmission Mechanism in Ukraine in 2015-2021. NBU Working Papers, 2/2023. Kyiv: National Bank of Ukraine. Retrieved from https://bank.gov.ua/admin_uploads/article/WP_2023-02_Grui_et_al.pdf.
