Досягнуто угоди на рівні персоналу щодо сьомого перегляду програми розширеного фінансування з МВФ

Місія Міжнародного валютного фонду (МВФ) щодо сьомого перегляду програми "Механізм розширеного фінансування" (The Extended Fund Facility, EFF) з Україною, що працювала в Києві та Варшаві з 20 до 28 лютого 2025 року, завершила роботу.

Представники МВФ та українська влада досягли угоди на рівні персоналу (Staff-Level Agreement, SLA). Відповідну домовленість має схвалити Рада директорів МВФ, яка розгляне її найближчими тижнями. Після цього Україна отримає доступ до фінансування обсягом 0,3 млн СПЗ (близько 0,4 млрд дол. США в еквіваленті), а загальна сума виплат за програмою сягне 10,1 млрд дол. США. Із урахуванням поточних потреб платіжного балансу, українська сторона звернулася до місії з проханням змінити структуру виплат за програмою EFF, перенісши фінансування на майбутні перегляди. Загальний розмір програми залишається незмінним (15,5 млрд дол. США).

Показники виконання програми залишаються високими, йдеться в заяві Фонду. Всі кількісні критерії ефективності станом на кінець грудня виконано. Також досягнуто домовленостей щодо заходів політики і реформ, спрямованих на підтримку макроекономічної стабільності. МВФ відзначив прогрес України у впровадженні реформ. До сьомого перегляду виконано сім структурних маяків, ще один маяк виконано із затримкою. Також українська сторона взяла на себе тверді зобов'язання щодо просування інших ключових реформ.

Економіка України надалі демонструє стійкість, попри наслідки трьох років повномасштабної війни. Зростання реального ВВП у 2024 році МВФ оцінив на рівні 3,5%. За прогнозами Фонду, у 2025 році відновлення економіки сповільниться до 2-3% на тлі нестачі робочої сили, пошкодження енергетичної інфраструктури та воєнних дій. Однак ризики для прогнозу залишаються надзвичайно високими з огляду на невизначеність щодо тривалості війни та перспектив досягнення миру й відновлення.

У МВФ підкреслили, що враховуючи ризики, пов’язані зі зростанням інфляції, підвищення облікової ставки Національним банком з грудня на 1,5 в. п. є доцільним. Прискорення інфляції або погіршення інфляційних очікувань може потребувати додаткового посилення політики. Обмінний курс має далі активніше відігравати роль поглинача шоків, а забезпечення достатнього розміру міжнародних резервів залишається пріоритетом.

Стабільність фінансового сектору зберігається, але постійна пильність є виправданою з огляду на підвищені ризики. Розвиток інфраструктури фінансових ринків, зі свого боку, матиме вирішальне значення для підтримки швидкої відбудови та відновлення через приватні інвестиції, включно із залученням іноземного капіталу. Всебічні консультації та співпраця з учасниками фінансового ринку мають вагомий вплив для підготовки пріоритетного порядку денного реформ, яку НБУ розпочав разом з профільними установами.

За прогнозом Фонду, дефіцит державного бюджету у 2025 році становитиме 19,6% ВВП (без урахування грантів). Він включає додаткові доходи, отримані від підвищення акцизного податку на тютюнові вироби, що є однією з умов для завершення перегляду програми. У МВФ наголошують, що покриття бюджетного дефіциту потребуватиме значної зовнішньої підтримки, зокрема, за рахунок Ініціативи G7 ERA Loans (безповоротна позика, забезпечена доходами від знерухомлених російських активів, обсягом до 50 млрд дол. США), спрямованої на підтримання макроекономічної стабільності.

Високі бюджетні ризики вимагатимуть від уряду готовності до заходів зі збільшення надходжень, зокрема широких та довготривалих, а також прискореної реалізації Національної стратегії доходів України. Для відновлення середньострокової фіскальної стійкості важливим є рішуче впровадження реформ, спрямованих на мобілізацію внутрішніх доходів, боротьбу з ухиленням від сплати податків, поліпшення інвестиційного клімату, зазначається в заяві МВФ. 

"Вдячний команді МВФ за постійне бажання знаходити спільні рішення навіть в умовах надзвичайної  невизначеності. Ми зберігаємо динаміку та якість роботи за програмою, та налаштовані зробити все можливе для продовження успішного виконання діючої програми. Послідовна лідерська підтримка з боку МВФ та наша спільна робота – одні з основних умов збереження сталого зовнішнього фінансування", – сказав Голова Національного банку України Андрій Пишний.